编者按:2014年8月份,中国制造业采购经济指数(PMI)为48.4%,环比跌0.41%,同比去年跌5.36%。本月指数结束2个月以来的上涨,并且是年内第7次处于50%的荣枯线之下(仅4月在52.6%)。

8月份产业链行情走势简述

8月钢铁PMI微跌 年内第7次处于荣枯线之下

2014年8月份,中国制造业采购经济指数(PMI)为48.4%,环比跌0.41%,同比去年跌5.36%。本月指数结束2个月以来的上涨,并且是年内第7次处于50%的荣枯线之下(仅4月在52.6%)。细看钢铁PMI主要分项指数来看,生产指数继续环比增3.6%至54.3,同比增长4.6%;新订单指数环比继续跌9.16%至44.6,同比跌23%;新出口订单环比增5%至53.2,同比增10%;产品库存指数56.7,环比增2.9%,同比增50%;原材料库存指数为45.4,环比增5.8%,同比减15.6%。结合来看,8月份钢铁产品上游铁矿石、焦炭、钢坯价格已经到了3-8年的低点所在,在此影响下钢企在维持一定利润下生产热情不断提升。但也正是因为下游开工率的不景气及成品材不断下跌影响,市场整体接货谨慎。从这几项数据来看,新订单指数已经是第2个月持续降低、产成品库存是3个月处于持续攀高的格局之中。

8月国内原料市场整体表现纠结

8月国内矿粉市场整体表现纠结,在主流矿山短暂上抬出厂价后,整体陷入僵持状态,前期跌势未明,钢企压价无门,而矿山则受制于走量缩减,部分去库存化程度偏低的矿山依旧难以大幅降库,随后出现了邯邢局协同密云率先同步下调,而周边市场则依旧坚挺。后期随着成品材去库存放缓,销售压力徒增等因素牵制下,成材价格转入快跌通道,相对厚实的成本空间瞬间下穿;临近月底整个钢铁产业链滑入历史低谷。现主流唐山66酸含税现金购价:770-810元/吨。本月进口矿市场整体表现低迷,但随着临近月底,期货、现货、成材等均步入连创历史新低的节奏,犹如温水中冲入大量冰水,本已消极的市场活跃度直线下降。外盘在降0.5-1美元/吨,现63.5印粉CFR现90.5-91.5美元/吨,指数 62%Fe轻松击穿历史低点,撞入低价新区域,现降至88美元/吨。今晨主导港口依旧阴跌不止,日照今晨PB粉报至600元/吨,市场实际交投价格已难以达到报盘水平。

 

8月国内建材市场行情先稳后空

8月份全国建材价格月初坚挺,中下旬整体下行为主。线材和螺纹跌幅50-100元/吨。走势分析,第一,整体现货市场供需矛盾加剧,市场价格也跌跌不休,再创今年以来新低。市场悲观情绪继续蔓延,预计短期整体市场继续弱势运行。第二,期螺相关品种都在创新低,下月期货仍不十分乐观,9月投资者宜保持谨慎,期螺随时有再创新低可能。第三,从本月钢厂调价的幅度来看要比市场价格的跌幅高出许多,此举既是为了弥补贸易商的亏损。目前,市场价格大幅下跌,钢厂此时也多是“以价换量”,保证出货量,后期市场或将仍弱势不改,钢厂价格也应难现涨势。第四,下游需求不活跃。房地产市场的低迷,资金面的紧张,加上钢厂积极生产,市场供大于求的局面难以改善,所以钢价持续下跌。

热卷市场呈现全面下滑

8月热卷市场呈现全面下滑的态势,其中中南地区跌幅居全国之首,华东地区跌幅也超过1%。究其原因:前期中南地区市场报价并无跟随走,而随着时间推移,随着市场到货量小幅增加,市场报价开始走跌,月末期货大幅走跌,市场交投情况很差,商家急于出货开始连续降价,这导致市场报价大幅走低,最终领跌全国。华东市场跌幅也较大,主因是市场到货量大幅增加,同时市场交投持续清淡,加上热卷期货本月大幅回落。另外华北、西北市场也小幅走低,但由于市场资源不多,跌幅相对较小。东北地区一枝独秀,本月价格再度走高,主要是市场资源很少,商家库存压力不大,小幅高报观望市场反应,成交情况不佳。

 

冷轧市场呈两极分化

8月,全国冷轧呈两极分化走势,整体波动幅度在40-100元/吨左右。8月初左右,华中武汉、长沙一带出现大幅飙涨现象,涨幅创100元/吨,主因钢企放货依旧迟缓,在刚性需求下,供应严重不足。但其余地区走势多趋弱,虽资源相对不多,但商家销货多显停滞。报价多凸显有价无市局势。以上现象多受以下几方面因素影响:一、国内7月份其产销量比上年同期分别增长9.5%和8.2%。二、下游资金方面7月份房地产固定投资7月规模以上工业增速为9%,略低于6月的9.2%。预计其9月份下游开工情况将会明显好于8月。其三、7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,比上月上升0.7个百分点,连续5个月回升,显示制造业仍在扩张。其四、国内钢厂9月份订货政策出现止跌企稳迹象,其中武钢较8月份价格上涨20元/吨,八钢价格上涨30元/吨。对市场价格形成一定支撑。然而利空面目前国内冷轧库存仍是居高不下,银行方面对钢材商家贷款多持闭门态度。在以上基本面的影响下国内8月份价格出现两极分化的态势。

下游市场产销状况及各项指数分析

下游行业平稳增长

2014年1-7月份,我国造船行业凭借承接散货船等优势,继续保持着新接、手持订单数上涨态势。但国际经济增长乏力,加之造船行业运力过剩,新船价格难有较好的上涨,船市成交情况不理想,后市前景依然不容乐观。2014年1~7月份,全国造船完工2066万载重吨,同比下降21.5%;承接新船订单4573万载重吨,同比增长42.5%;7月底,手持船舶订单1.5345亿载重吨,同比增长36.4%,比2013年年底增加17.1%。 1~7月份,船舶行业87家重点监测企业完成工业总产值2297亿元,同比增长9.6%。其中,船舶制造产值1104亿元,同比增长3.8%;船舶配套产值176亿元,同比增长15.3%;船舶修理产值67.8亿元,同比增长26.5%。 虽然手持订单及新接订单继续上涨,但完工率有所下降,同时企业效益有所下降。船市方面面临的运力过剩等问题短期也难有解决。而作为上游的钢铁行业来看,新接订单的提高无疑会有一定的需求增加,但整体完工率下降以及效益的减少,势必会使得其生产积极性减弱。船 市的低迷未来也给钢铁行业更添一定的担忧。
    7月份汽车产销环比下降国内汽车行业1-7月份继续保持稳定增长。七月份我国汽车的产销情况较之六月份有所下降,但较之去年同期依然上涨。重点汽车企业的经济效益依然保持较快增强,同时汽车进口方面增长较快。但自主品牌竞争力度依然偏弱。

8月份生产指数年内连续第4个月上升

生产指数方面:指数为54.3,为年内连续第4个月上升。而结合数据来看,截至到8月29日,全国高炉开工率为91.29%,较7月底增加0.13%,较年初增长3.44%。粗粗产量方面:8月中旬重点钢企粗钢产量为182.95万吨,环比上涨0.53%,为连续两旬加升,并是历史第三高水平。从此数据看,钢厂受益于原料一线创新低而带来的生产利润空间之下,其生产热情持续攀升。而随着传统需求的复苏及旺季的到来,钢厂目前的生产热情或在下月的数值再度体现增长,后期市场供应矛盾仍将是抑制价格反弹的重点。

 

钢厂仍然维持着较高的生产热情

据金银岛监测数据来看,截至到8月29日,短流程钢厂利润维持在50-80元/吨,长流程钢厂部分能维持在200元/吨利润附近。在利润驱动以及传统需求复苏的时间来临时,钢厂仍然维持着较高的生产热情。而在此后面,仍需面对的是观望中的需求、不断下跌的市价以及钢厂自身的库存压力。

结束语

综述:就9月上旬行情来看,面对商家接货意愿不强但市场价仍处下跌通道、钢厂库存偏高之时,在自身有盈利空间的前提下钢厂仍有退让的下调空间。所以9月上旬钢厂在出指导价时或仍以下调为主,这可能仍是市场价格继续筑底的一个主要原因所在。不过值得关注的一点是:8月份国内主要宏观数据走势并不佳,此势如得不到节制,那可能或威胁到年内7.5%的经济增长目标。在此前提下,后期国内宏观环境的积极因素或有所增多,加之需求的复苏,9月中下旬钢市价格或将筑底试探上涨。