编者按:匆匆半年已过,在世界经济复苏动力不足、结构性问题更加凸显、地缘政治风险有所上升的背景下,中国经济运行仍相对平稳,然反观苯乙烯,在2017年上半年的表现却并不如人意。现金联创就上半年苯乙烯产业相关数据做简要盘点归纳:

上半年华东苯乙烯市场行情回顾

2017年上半年,华东苯乙烯市场大起大落,整体走势可分为以下三个波段:
    第一阶段:1月-2月初,苯乙烯高位震荡上行后大幅飙涨。该阶段,一方面,原料纯苯坚挺走高为市场提供走高基础,仅1月份纯苯单月涨幅超1000元/吨,价格创两年内最高水平;另一方面,1季度亚洲苯乙烯装置检修集中,商家的乐观预期对市场起到重要支撑,同时,美金盘阶段性暴涨与起到了重要助推作用。2月初,华东苯乙烯市场收盘12150-12200元/吨,不仅为上半年最高,而且也创下2013年12月至今新高。
    第二阶段:2月初-5月上旬,长期疲弱下挫。该阶段,需求面虽尚算平稳,但居高不下的港口库存成为影响苯乙烯漫长下滑道路的致命因素。同时,乙烯、纯苯一改前期强势,宽幅回落,成本面支撑塌陷,苯乙烯商家买涨不买跌,信心逐渐缺失,陷入了长期越挫越弱的恶性循环之中。截止5月10日,华东苯乙烯现货收盘下挫至8200-8250元/吨,较年初高点重挫近4000元/吨。
    第三个阶段:5月中旬-6月底,筑底急速反弹后长期横盘震荡。该阶段,行情长期下挫至相对安全价位市场存技术性修复条件,而且苯乙烯整体进口货源到货下降,码头去库存化脚步加快,市场心态得以修复提振,抄底及补空带动市场气氛反弹向好。在经历了5月中旬快速反弹冲高过后,5月下半月-6月底,市场重心基本围绕9000-9500元/吨箱体震荡。

上半年苯乙烯产业数据盘点

1、苯乙烯上半年行业看点

①产能突破新高,上半年新增/扩能合计20万吨,SM最新总产能为861万吨/年;

    ②行情宽幅震荡,高低价差4000元/吨;

    ③整体进口量下降,出口量提升;

    ④港口库存一季度末创下三年多高位,但二季度加速下滑;

    ⑤苯乙烯炼厂多数时间保持在盈亏线上方,但整体盈利水平不尽人意;

    ⑥商务部对原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯进行反倾销立案调查;

2、苯乙烯开工及产量数据

2017年上半年,国内苯乙烯炼厂平均开工率较去年同期略有下降,且整体波动有所收窄。上半年平均开工率约73.89%,较去年同期76%降低2.11%。
    1-2月份,华东苯乙烯市场走势较为坚挺,尤其是2月初国内华东苯乙烯市场在春节后暴涨,工厂盈利水平急剧拉升,开工率随之走高;不过随着苯乙烯价格逐渐回落,而上游原料纯苯及乙烯价格坚挺,苯乙烯炼厂一度在成本线之下运行,3月初起,炼厂开工率开始逐步回落。 4-5月份,苯乙烯行业利润长时间亏损,加之国内炼厂进入集中检修期,炼厂开工率呈持续下降趋势。不过进入6月份,前期检修炼厂逐步重启,且炼厂理论盈利走高,开工率重新反弹。
    虽然2017年开工率略有下降,但因国内苯乙烯总产能的提升,苯乙烯产量较去年上半年增加。截至6月底,国内苯乙烯总产量约311.2万吨,较2016年上半年的280.5万吨增加30.7万吨,增幅10.94%。

 

3、苯乙烯企业理论盈利统计

2017年上半年整体盈利不尽如人意。2月初曾创下上半年盈利最高水平,彼时,虽纯苯及乙烯价位偏高,但国内华东苯乙烯市场在春节后开盘首日单日暴涨1400元/吨,工厂盈利水平急剧拉升,一度逼近1500元/吨,但也仅仅是“昙花一现”。
    随后华东苯乙烯市场进入了长达三个多月的弱势回调期,苯乙烯行业盈利水平也因此大幅缩水,甚至在4月下半月至5月上半月持续了为期一个月之久的亏损局面,最高亏损幅度达500元/吨之多。
    5月中旬华东苯乙烯终于终结跌势,并迎来了久违的一波大幅反弹行情,与行情保持一致的是企业迅速扭亏为盈,且整体盈利水平得到明显改善,尤其在6月份表现较为亮眼,月内上游纯苯低位弱势震荡,东北亚乙烯下挫,成本压力缓解的同时,国内苯乙烯市场重心多围绕9000-9500元/吨区间箱体震荡,企业盈利得以在几周的时间内保持在近千元/吨附近。

4、上半年苯乙烯进出口概况

从苯乙烯进口数据统计分析得知,1-5月份总进口量为124.47万吨,较去年同期下降21.1%;按照进口数量排名来看,依次为韩国、沙特、美国、阿联酋、台湾、日本及新加坡等。进口量下降一方面是由于一季度亚洲至美国反向套利窗口开启,导致二季度远洋到货大降;另一方面则是受亚洲装置集中检修影响,而且有部分装置重启推迟,近洋供应亦有所下滑。
    另外,从1-5月出口数据来看,出口总量为53234吨,均价1375美元/吨,而2016年全年几无出口,2015年也仅仅有5000吨。

 

5、苯乙烯主力下游上半年开工趋势统计

2017年上半年我国EPS装置平均开工不足4成,较去年同期水平下降,因国内环保检查力度严格,下游泡沫企业产销减弱,同时企业盈利不佳,整体负荷下降明显; 
    而上半年ABS开工率表现较为亮眼,平均负荷高达8.7成,同比而言增长8.5个百分点,并且达到了近几年依赖最高水平。
    PS虽相对ABS表现逊色,不过上半年整体开工率也呈略增趋势,ABS及PS均是受下游大家电需求增加的支撑。

结束语

展望下半年,宏观面来看,全球经济呈复苏势头,制造业和贸易回暖, 市场信心有所改善。而单从苯乙烯供需面来看,国产供应仍相对充裕,不过从进口货源来看,鉴于国际主要装置检修周期考虑,整体到货将较上半年有所提升。同时,商家对于下半年主力下游的表现仍存向好期许。另外,苯乙烯码头库存经历了二季度的大幅度下滑过后,中短期仍是一个缓慢累积的过程,供需面相对平衡之下,三季度市场仍有望出现一波冲高向好行情。长远来看,警惕周期性技术回调风险,还需重点关注港口库存持续积累进度及进口货源补充变化情况。